通货膨胀与经济增长的关系研究

摘要：作为衡量我国经济发展的重要指标，通货膨胀与经济增长一直是我国宏观调控的重点。本文主要从定量的角度出发来分析两者之间的关系，利用格兰杰因果检验对其分析，实证结论显示两者存在格兰杰双向因果关系，温和的通货膨胀可以刺激经济的发展，经济增长也能带来一定的通货膨胀，因此如何把握两者的关系仍是我国宏观政策的重中之重。
关键字：通货膨胀   经济增长    关系研究
一．引言
 
（一）研究背景
为减少2008年全球金融危机对我国经济的冲击，我国采取了宽松的货币政策，这一举措刺激经济的增长的同时也带来巨大的通胀压力；同时由于人民币升值的出口效应等原因，中国面临经济增长放缓和通胀的双重局面。那么通货膨胀和经济增长到底存在什么样的关系，是通胀阻碍经济增长还是其他原因影响了两者之间的传导，这便是本文研究的重点。
（二）文献综述
国内学者对于经济增长与通货膨胀之间的关系研究主要有以下观点，其一是通货膨胀促进经济增长，刘金全和谢卫东（2003）认为通货膨胀的溢出效应有利于经济扩张，因此通货膨胀对于经济增长具有促进作用。其二是通货膨胀不利于经济增长，李槿一和蒋海（2004）通过构建开放经济条件下的模型，结果显示通货膨胀会降低经济增长的稳定性；还有一种是通货膨胀不影响经济增长，即通货膨胀对经济增长不存在正向或负向的影响。
到目前为止，通货膨胀与经济增长之间到底存在何种关系尚无定论，但通过回顾现已存在的一些文献我们可以发现，不同的假设前提，不同的历史时期得出的结论也是不同的，因此在一定的历史背景下研究通货膨胀与经济增长的关系才有意义。
 
二．中国通货膨胀与经济增长的关系分析
 
（一）改革开放以来我国通货膨胀的现象分析
 
在本文中我们用CPI 作为衡量通货膨胀的指标，以5%的水平为界作为衡量我国是否处于通胀周期的标准，从图一可以看出，我们大致可以将改革开放以来的通胀周期划分为五个阶段.

 
1978-1986：改革开放初期经济快速的增长主要是由于国内过热的投资，较严重的财政赤字以及增加的消费支出等，直接后果为通胀压力增大。
1986-1990：经过1985年的宏观调控，通胀有所缓解，但此后宏观调控政策摇摆不定，导致经济发展过热，当然当时普遍存在的通货膨胀预期也是通货膨胀高企的原因之一。
1990-1999：这一时段国务院发出放松银根的信号，中国出现了投资热，房地产热，开发区热的局面，此时通胀的爆发机制主要体现在投资和消费的双膨胀上面。
2000-2006：通胀一直保持低位，与银行松货币紧信贷有着密不可分的关系。
2006-2012.9：2005年人民币汇率机制改革，人民币承受着巨大的升值压力，同时国内的突发灾害性事件（如汶川大地震，2008年春南方的雪灾）都造成短期物价反弹的巨大压力。之后国家实施从紧的货币政策，对房地产和股市进行调控，同时人民币升值的出口效应，导致中国面临经济增长放缓和通胀的双重局面。
（二）通货膨胀与经济增长关系的定性分析
由图二可见，我国较高的通货膨胀率与较高的经济增长率并行，在通货膨胀较严重的年份，通货膨胀率甚至超过了经济增长率水平；从周期的角度我们也可以看出两者的周期性差不多，联动性较大。
 

 
（三）通货膨胀与经济增长关系的实证分析
考虑到数据的可获得性，本文选用从1978-2011年GDP的增长率与通货膨胀率作为样本数据进行实证研究，数据来源是《中国统计年鉴》，研究方法主要采用Granger因果检验。
表一、Granger因果检验结果

Granger因果检验结果
滞后期		GDP does not Granger Cause CPI	CPI does not Granger Cause GDP
i=2	F统计量	5.37075	3.96538
	相伴概率	0.0109	0.0309
i=3	F统计量	4.80752	4.20514
	相伴概率	0.0092	0.0159
i=4	F统计量	3.24724	1.90285
	相伴概率	0.0319	0.1475
i=5	F统计量	3.74512	1.62342
	相伴概率	0.0169	0.2045
i=6	F统计量	3.55141	1.35611
	相伴概率	0.0216	0.2938
i=7	F统计量	2.68611	0.96145
	相伴概率	0.0637	0.4988

 
从表一我们可以得出以下结论，在5%的显著性水平下，在滞后二期和三期时GDP增长率是通货膨胀率的因，同时通货膨胀率也是GDP增长率的因，即两者存在双向的因果关系。对表中数据的分析我们也能看到GDP的增长率对通货膨胀的影响更大。
选择滞后期为16期，通过分析可以得出图三的脉冲响应分析结果。图中横坐标表示脉冲发生的时间间隔（年度），纵坐标表示冲击反应程度，图中虚线表示两倍标准差范围内的置信曲线。

从通货膨胀对GDP增长率影响的图中可以看出，当给通货膨胀率一个正的冲击时，经济增长率开始下降，即通货膨胀对经济增长有反作用，温和的通货膨胀只在短期（一年以内）对经济增长起正向的作用。长期而言通货膨胀对经济增长的负向作用远远大于对经济增长的正面效应。
从经济增长对通货膨胀影响的脉冲图中可以看出，经济增长受到一个正向的冲击时，会引起通货膨胀小幅上涨，并在第三期达到最大值，并在第5期出现负值，持续大约两期的样子，可见经济增长对通货膨胀具有较长（两至三年）的持续影响效应以及显著的引致作用。
 
三．基本结论
通过以上的计量分析，我们可以得到一些量化的结论，即在5%的显著水平下，通货膨胀与经济增长存在双向的格兰杰因果关系，即经济增长会带来一定程度的通货膨胀，而适度的通货膨胀在一定程度上也能带来一定的经济增长。而长期来看，通货膨胀不利于经济增长，因此要想保持经济平稳的增长，就必须遏制通货膨胀，而要想将通货膨胀控制在一个合理的范围内，就要保持适度的经济增长。可见目前如何控制经济增长与通货膨胀两者之间的关系仍是我国宏观政策的重中之重。
 

 
 
 
 
 
 
 
 
参考文献
 
[1] 高铁梅.计量经济分析方法与建模.[M].清华大学出版社,2006
[2] 刘金全,谢卫东.中国经济增长与通货膨胀的动态相关性[J].世界经济，          2003（6）
[3] 李槿一，蒋海.利率管制：一个经济增长的分析框架[J].华南金融研究，            2004(2)
[4] 刘霖， 靳云汇. 货币供应. 通货膨胀与中国经济增长——给予协整的实         证分析[J].统计研究， 2005， (3).

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